Telegram-канал «Черный лебедь». Чего теперь ждать от валютного рынка в РФ

Правительство РФ вечером 11 октября сообщило о подписании президентом РФ указа о введении особенного механизма обязательной продажи валютной выручки экспортеров. Сразу заметим: не планируется, чтобы все экспортеры возвращали свою валютную выручку в Россию. Речь идет о 43 группах компаний. Это больше, чем 43 юридических лица, но это — не весь экспортный бизнес.

Кроме того, термин «обязательная продажа валютной выручки» не предполагает, что экспортеры будут продавать всю свою выручку. Процент продаваемой выручки должно будет определить правительство, и это может быть любая цифра, от условного 1% до 100%.

Рынок акций на Мосбирже отреагировал на новость эмоционально: индекс Мосбиржи, который на вечерней сессии 11 октября поднимался на 0,78%, беря уровень в 3200 пунктов, быстро развернулся и к 23:50 (мск) откатился на 1,3%, до 3135,1 пункта. Фьючерсы на рубли стали дешеветь вечером 11 октября, а в начале 12 октября курс доллара США на торгах нырнул ниже 97 руб. Российская валюта стала укрепляться, хотя на мировом рынке нефти третью сессию подряд фиксируется нисходящая коррекция.

Что будет дальше? Стоит оперировать четко очерченным периодом в шесть месяцев — именно на такое время распространяется указ. После мартовских выборов традиционно президент России формирует новое правительство, и состав нового кабмина будет зависеть в том числе от того, насколько эффективно будут работать нынешние министры в ближайшие месяцы.

По указу президента, у правительства есть широкие полномочия: в отдельные компании будут направлены специалисты Росфинмониторинга, которые должны будут проследить, как соблюдаются правила валютного регулирования. В частности, некоторым компаниям будет предписано представить планы-графики «по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем рынке».

Очевидно, что из этой формулировки следует, что правительство России будет пристальнее следить не только за действиями экспортеров с иностранной валютой, но и за теми юридическими лицами, которые осуществляют приобретение иностранной валюты на внутреннем рынке. Действительно, соблюдение валютного регулирования — это задача не только экспортеров, но импортеров, а также в принципе всех юридических лиц, которые выкупают иностранную валюту на внутреннем рынке.

Понятно, что правительство России будет плотно работать с рядом экспортеров, у которых есть именно выручка в иностранной валюте, а это — далеко не все компании, учитывая, что 45% экспорта России оплачивается сейчас рублями, и этот показатель увеличивается. Из оставшихся 55% экспорта — лишь треть в евро и долларах США, а в денежном выражении — это около $11 млрд ежемесячно с тенденцией понижения этой суммы.

Еще есть около $25 млрд ежемесячно, но в основном в китайских юанях и индийских рупиях, возврат которых в Россию сложен из-за мер по контролю за движением капитала в КНР и Индии. Но и возврат долларов и евро в Россию также сопряжен с известными сложностями из-за санкций, если только экспортеры не будут возить их в наличной форме в чемоданах.

Как бы то ни было, благодаря выборочной работе правительства с экспортерами, у которых есть доллары и евро, на внутренний рынок придет дополнительная иностранная валюта. Но вопрос в другом: а что со спросом? Из страны идет отток капитала, в среднем — по $7 млрд в месяц, но это только то, что можно отследить по классическим схемам. С помощью криптовалют выводятся суммы никак не меньшие. Еще нужно закладывать, что приблизительно по $5 млрд требуется на погашение внешних обязательств в валютах недружественных стран.

Тенденция есть: отток капитала нарастает, а с появлением новых ограничений для ряда экспортеров он лишь усилится, в том числе через схемы фиктивного импорта и др. Кроме того, и сам валютный рынок встанет в шорты по рублю. И если предложение долларов и евро можно будет увеличить, то без ограничения спроса на них, как бы это болезненно ни было, дисбаланс на валютном рынке сохранится.

Telegram-канал «Черный лебедь»