Telegram-канал «Незыгарь». Что угрожает доллару

Несмотря на то, что дедолларизация мировой экономики не происходит, существуют определенные риски для доллара.

Даже те изменения, которые отмечаются, например, The Wall Street Journal, не говорят о процессе дедолларизации. Несмотря на некоторое падение доли мировых валютных резервов, размещенных в долларах США, она остается на уровне почти 60%; более того, это не указывает на тенденцию сокращения доли доллара в расчетах. При подобном сокращении не происходит соответствующего замещающего роста со стороны какой-то иной валюты — даже если доллару доверяют меньше, альтернативы для него по-прежнему не видят. В случае нарастания мирового кризиса иные валюты будут испытывать на себе более серьезное воздействие, так что в глобальной рецессии может снова наблюдаться рост доллара в резервах.

Помимо этого, WSJ приводит как пример отказа от доллара тот факт, что некоторые страны, в частности Бразилия, Россия и Аргентина, все чаще стали использовать в расчетах китайский юань. Однако надо отметить, что эта мера является исключительно вынужденной во всех случаях.

В случае Бразилии надо иметь в виду, что Китай является ее крупнейшим торговым партнером — по итогам 2022 года оборот между двумя странами составил рекордные $150 млрд. При этом экспортирует Бразилия сырье, а импортирует — товары с высокой добавленной стоимостью. Характерно, что 80% своих резервов Бразилия держит в долларах.

Аргентина, со своей огромной инфляцией и регулярными дефолтами, нашла в Китае источник кредитования, а самолеты с наличными долларами с прежней регулярностью летают в Буэнос-Айрес из Далласа. Отсутствие в стране достаточного количества долларов может вызвать панику и окончательно обрушить местный песо.

Ситуация с Россией, как и последствия подобного перехода, очевидны.

Фактически дальше разговоров и многочисленных заявлений на различных международных саммитах и встречах дело пока не идет. Однако тенденция именно в этом: расширено окно Овертона, позволяющее не только задумываться о возможности отказа от долларовых расчетов, но и выстраивать — постепенно и осторожно — альтернативные варианты расчетов.

С точки зрения перспектив сокращения доли долларов в мировом обороте вызывают интерес не возникающие расчеты в юанях. Сам Китай стабильно имеет долю резервов в долларах порядка 50% (а с учетом опосредованных вкладов, через Бельгию и карибские офшоры, — существенно больше) и пока полностью заинтересован в сохранении существующего финансового миропорядка. Гораздо более перспективными с точки зрения отказа от доллара представляются договоренности о финансовых операциях между странами с использованием собственных валют, как, например, между Южной Кореей и Индонезией.

Основные риски для доллара по-прежнему находятся в США. Имея общий долг в размере более $33 трлн, который продолжает стремительно увеличиваться, США испытывают явные сложности с его обслуживанием: платежи по долгу выросли до 5% (ранее они составляли всего 0,25%). С учетом того, что в 2023 году прирост долга не уменьшается за счет инфляции, а темпы прироста ВВП остаются на низком уровне, можно говорить о том, что кризисные тенденции в американской экономике могут усиливаться и оказывать влияние на падение роли доллара в мире.

Telegram-канал «Незыгарь»