Евгений Коган. Увеличение ставок по кредитам вызовет рост банкротств компаний

В РФ невероятными темпами растет кредитование, это хорошо видно на графике.

Но самым резвым темпом растут ипотечные кредиты. Только за год объем выданных ипотек вырос на 23%. Основная причина — льготная ипотека под 8%, которая продолжает работать, несмотря на повышение ставок.

Должно ли это нас напрягать? Однозначно — да. Сильный рост ипотеки вызывает 2 проблемы.

1. Инфляция. ЦБ поднял ключевую ставку до 12%, чтобы бороться с ростом цен и охладить кредитование. И да, потребительские кредиты перестанут так расти. И обычные ипотеки — тоже. Но льготная ипотека под 8% работает как минимум до начала 2024 года. Значит, спрос на недвижку будет расти, а вместе с ним — инфляция. Это противоречит тому, чего пытается добиться наш ЦБ. Опять правая рука не знает, что делает левая нога?

2. Рост госрасходов. Государство возмещает банку недостающие проценты по льготной ипотеке. С учетом того, как сильно выросла ключевая ставка, бюджету придется доплачивать десятки миллиардов рублей. Друзья, если планировали взять льготную ипотеку, пользуйтесь моментом. Потому что в следующем году таких ставок, скорее всего, не будет. Но есть нюанс: c такими госрасходами бюджету будут нужны деньги. А значит, щедрые пособия могут начать урезать, а налоги — повышать. Учитывайте, как это может сказаться на экономической активности и непосредственно ваших доходах.

Не меньше напрягает происходящее с корпоративным кредитованием в РФ. Оно тоже растет очень быстро (почти как ипотеки): +21% (год к году). Только задумайтесь, за год кредит юрлицам вырос на 11 трлн руб.! Основная причина всем понятна: ситуация в стране тяжелая, бизнесу нужны деньги. Более того, в последние месяцы компании активнее занимают, чтобы успеть до повышения ставок.

Тут есть поводы беспокоиться. Только за июнь объем реструктуризаций кредитов вырос почти в 6 (!) раз. До 2% от всех кредитов. Это, мягко скажем, тревожный звоночек. Понятно, что компании перекредитовываются не от хорошей жизни. И главное — делают это по все более высоким ставкам.

Что мы имеем в остатке? Мы видим, что бизнесу нужны деньги, что он активно перекредитовывается. В будущем компании все еще продолжат сильно нуждаться в ликвидности. Но занимать все дороже. Однозначно ожидаю роста банкротств компаний на этом фоне.

Угрожает ли это банковской стабильности? До этого очень далеко. Сейчас доля проблемной задолженности стабильно небольшая. Но расти она будет в ближайшие годы. Тогда и посмотрим.

Евгений Коган, экономист, автор Telegram-канала bitkogan