Евгений Коган. А может ли доллар снова упасть до 55 рублей, как в прошлом году?

USD/RUB по 55, как в прошлом июне, — ситуация крайне маловероятная. По следующим причинам.

1. Прошлой весной-летом, когда рубль аномально рос, совпали 2 очень любопытных фактора.
Первое: импорт из Европы был почти остановлен (что роняло спрос на валюту). В целом импорт в прошлом году упал на 13%.
Второе: экспорт был рекордный, цены на Urals колебались в районе $85 (что повышало спрос на рубли).
C тех пор изменилось все: Европа ужесточила санкции на российский экспорт, ввела потолок цен на Urals. Экспорт из РФ за первую половину 2023 года упал почти на треть. А импорт в РФ при этом неплохо восстанавливается (+17% год к году). Так что фундаментальные факторы сейчас категорически против такого крепкого рубля.

2. Правительство не спешит снова вводить ограничение на потоки капитала. Жесткие ограничения — это болезненный удар по экономике и по налаживающемуся серому импорту. Поэтому вряд ли кто-то сейчас захочет очень сильно все это ломать. Сегодня нужна филигранная работа.

Крепкий рубль в прошлом году толком никого не устраивал, кроме большинства обычных россиян. Особенно он не устраивал экспортеров. Вероятно, в том числе и по этой причине подобные ограничения не вводят.

Россия все еще имеет высокий экспорт. И в теории можно добиться вполне себе крепкого рубля, если ввести жесткие административные ограничения. Но пока это лишь фантазии. Рубль, конечно, вырос с локальных минимумов, но не стоит ожидать, что он повторит подвиги прошлого года.

Евгений Коган, экономист, автор Telegram-канала bitkogan