Telegram-канал «Черный лебедь». Что делать, если дедолларизация не получается?

Все россияне сейчас видят, к чему привела история с дедолларизацией. Началась она с того, что с Европы мы стали требовать рубли за природный газ, а закончилась тем, что Москва оказалась с большой корзиной юаней, рупий и других валют, но рыночные субъекты, упорно требующие доллары и евро, взвинтили курсы этих двух денежных единиц. В результате ЦБ РФ был вынужден срочно поднять ключевую ставку с 8,5% до 12%, а в стране обсуждается вопрос различных валютных ограничений.

На этом фоне любопытно, что происходит в Аргентине. Неожиданно, вопреки прогнозам, которые давали Хавьеру Милею лишь третье место в президентских праймериз, он вырвался на первое место, притянув к себе народные надежды.

Милей хочет провести долларизацию экономики Аргентины, которая по ВВП составляет $640 млрд. Страна в четвертый раз за последние 20 лет может оказаться в состоянии дефолта по своим государственным облигациям, которые торгуются сейчас лишь за треть от своего номинала.

В каком-то смысле Аргентина до сих проводит дедолларизацию. Что в итоге? Долларовых резервов в стране практически нет, Буэнос-Айрес оплачивает нефть, покупаемую у Саудовской Аравии, юанями, а также хочет платить юанями по обязательствам перед МВФ. Долларов нет, хотя общая программа льготного кредитования Аргентины со стороны МВФ составляет внушительную сумму — $44 млрд.

Почему нет долларов? Есть один ответ: коррупция. Если аргентинский предприниматель не имеет «мохнатой руки», то он замучается получать доллары для закупки импорта. Официальный курс песо (418 песо/доллар США) не имеет никакого практического значения: по каждому контракту чиновники назначают свой курс. Всего сейчас 12 курсов. Через фиктивный импорт из страны вывозится значительный объем капитала в долларовой форме, а реальный же импорт из-за коррупции сильно подорожал за год — в три раза в долларах.

Фактический курс доллара, не «для своих», начинается от 700 песо за доллар. Все это приводит к росту бедности в Аргентине и социальному недовольству. Стоит также заметить, что аргентинский бюджет работает с минусом, что тоже добавляет нестабильности финансовой системе.

Милей предлагает перестать мучаться борьбой с долларом. По его словам, что соответствует правде, почти никто в Аргентине не горит желанием получать за товары песо и хранить средства в этой валюте: подавляющее большинство предпочитает доллары. А значит, говорит Милей, нужно провести долларизацию: разрешить использовать доллар наряду с песо. По его словам, это приведет к тому, что в течение двух лет вся страна перейдет на доллары, а потребность в ЦБ Аргентины как эмитенте песо исчезнет.

Также среди предложений Милея — сокращение штатной численности чиновников, уменьшение государственных расходов и социальных программ. В общем, все, чтобы свести бюджет с профицитом и избежать дефолта.

Любопытно, но в Южной Америке Милей не выглядит странным со своим предложением. В Сальвадоре доллар давно заменил местную валюту, и в целом ситуация там в этом году оказалась очень неплохой. С начала года долларовые облигации Сальвадора подорожали на 70%, дав невиданный где-либо еще по таким бумагами доход в валюте США. Управляющие крупнейших банков Евросоюза и США, которые инвестировали еще весной в эти бумаги, пребывают в полном восторге.

Есть Эквадор, в котором также в ходу доллар. Страна начала долларизацию 9 января 2000 года — и что в итоге? Если инфляция до долларизации была выше 90%, то за последние 23 года она не превышала 9%, а большую часть времени была меньше 5% в год. А вот в Аргентине годовая инфляция в настоящее время набирает обороты и к октябрю достигнет 180%.

Конечно, можно найти минусы в долларизации, включая вопрос: а как же собственная независимая денежно-кредитная политика? Кроме того, имея доллар в ходу, сложно заполучить хорошие экспортные возможности — только если долларовые зарплаты в стране будут меньше, чем у других стран-конкурентов. Есть и другие минусы, но если дедолларизация не получается, то что делать?

Telegram-канал «Черный лебедь»