Telegram-канал «Свинское чаепитие». Эта стратегия была обречена на провал

Из Китая нынче приходит мало хороших новостей. Экспорт сократился более чем на 14% в долларовом выражении. Country Garden, один из крупнейших девелоперов в стране, пропустил две купонные выплаты по своим долларовым облигациям. А годовая инфляция потребительских цен стала отрицательной — Китай переживает дефляцию, что наводит на сравнения с замедлением темпов роста в Японии в 1990-х годах.

Вообще, проблемы китайской экономики и политической системы в целом настолько обширны, что писать один пост на эту тему просто бессмысленно, но все же некоторые моменты можно (и нужно) прояснить.

Так вот, пожалуй, одна из главных причин стагнации экономики заключается в том, что Китай различными способами подавляет частное потребление, оставляя страну с огромными сбережениями, которые необходимо каким-то образом инвестировать. Это было не так сложно сделать 15 или 20 лет назад, когда ВВП Китая мог расти на целых 10% в год — главным образом за счет внедрения западных технологий: быстро растущая экономика может эффективно использовать огромные объемы капитала. Но по мере того как Китай становился богаче, возможности для быстрого роста производительности сузились, в то время как численность населения трудоспособного возраста перестала увеличиваться и начала сокращаться.

В результате рост начал замедляться. Международный валютный фонд считает, что в среднесрочной перспективе Китай может ожидать темпов роста менее чем на 4%. Да, это неплохо — это примерно в два раза больше, чем ожидает большинство наблюдателей от роста экономики Соединенных Штатов. Но Китай по-прежнему пытается инвестировать более 40% ВВП (так называемое валовое накопление капитала — всевозможное оборудование, сооружения, новое жилье и так далее), что просто невозможно, учитывая снижение темпов роста.

Эта надвигающаяся проблема была очевидна в течение десятилетия или даже больше, но Китай смог замаскировать ее в значительной степени за счет создания чрезвычайно раздутого сектора недвижимости.

Только вот эта стратегия в долгосрочной перспективе была обречена на провал. И теперь, чтобы развиваться дальше, Китаю необходимо искать принципиально новый подход к экономическому росту. Сможет ли Поднебесная пойти на такой шаг — вопрос открытый.

Telegram-канал «Свинское чаепитие»