Андрей Нечаев. Что будет с курсом рубля в августе?

Курс рубля провел июль в «боковике», колеблясь в диапазоне 89-92 руб/долл. после заметного удешевления в течение мая-июня. Наступил август, который традиционно считается опасным месяцем для российской валюты. Как показывает статистика, за последние 16 лет август являлся худшим периодом для рубля наряду с зимой.

Финансовые власти уже неоднократно констатировали, что одной из ключевых причин девальвации рубля является ослабление торгового баланса страны — заметное снижение экспорта при возросшем импорте. В итоге в июне 2023 года общий платежный баланс России оказался отрицательным. При этом торговый баланс остается слабым, несмотря на начавшийся рост цен на нефть. Это объясняется дефицитом долларов и евро, поскольку растет продажа нефти на экспорт за рубли и валюты развивающихся стран, последующая конвертация которых часто проблематична. А импорт сильно зависит от доллара.

Вывоз капитала власти ограничивают. Как указал в интервью ТАСС министр финансов Антон Силуанов, Минфин и ЦБ РФ договорились, что объемы вывода валюты от продажи уходящего из страны иностранного бизнеса не будут превышать $1 млрд в месяц.

Свою роль в давлении на рубль играет и традиционный летний фактор роста спроса на валюту — отпуска граждан за рубежом.

Повышение Центробанком ключевой ставки и анонсированные им валютные интервенции в сочетании с ростом нефтяных цен могут помочь рублю укрепиться. В то же время международная политическая неопределенность, неясность перспектив СВО и санкционные риски никуда не делись.

России как экспортоориентированной стране выгоден слабый рубль, однако девальвация национальной валюты приводит к росту инфляции и, как следствие, снижению уровня жизни, что политически крайне нежелательно в преддверии осенних и президентских выборов. Как отметил министр Силуанов, бюджет выигрывает от слабого рубля, но высокая инфляция требует расходов на индексацию пособий, зарплат, других социальных выплат из бюджета. А рост ставки ЦБ удорожает кредиты, что негативно сказывается на экономическом росте.

Большинство экспертов сходятся во мнении, что до конца года курс рубля будет находиться в диапазоне 87-96 руб/долл.

Андрей Нечаев, экономист