Posted 16 мая 2022, 16:14

Published 16 мая 2022, 16:14

Modified 1 февраля, 18:16

Updated 1 февраля, 18:16

Евгений Коган. В ближайшее время будут предприняты меры, которые ограничат возможности для укрепления рубля

16 мая 2022, 16:14

Вижу интересную тенденцию: чем более укрепляется рубль, тем больше тех, кто уверяет — в том и цель! То есть, по мнению ряда товарищей, правительство спит и видит, чтобы нормализовать импорт. А импорт, как известно, нуждается в крепком рубле.

На это мне хочется сказать следующее: импорту, друзья, может помочь не крепкий рубль (хотя, конечно, и он тоже), но главным образом возможности для осуществления операций по импорту. Например, снятие санкций, о чем теперь можно только мечтать.

Что забавно — чем масштабнее и агрессивнее бред, тем больше находится апологетов, доказывающих, что именно так оно и должно быть.

Экономике страны, наполняемости бюджета и т. д. по нынешним временам гораздо более комфортен курс за 80. Причем лично я полагаю — глубоко за 80. Иначе таргетируемый Минфином дефицит бюджета по факту может составить не 1,5-2, но все 3 или даже 4 триллиона рублей. А это уже неприятно. Дефицит бюджета страны в размере 1-1,5% от ВВП — совсем не беда, но 3-4% от ВВП — уже многовато.

Тут даже пошли разговоры — а не стоит ли в принципе избавиться от валюты? Зачем она сегодня нам нужна-то? Что с ней делать? А правительство вообще сидит и мечтает, как бы рубль еще укрепить. Ведь крепкий рубль — это замечательно для снижения уровня инфляции. Еще немного, и курс будет 50. И вот тогда уж точно никакой инфляции. Изведем эту гадюку как класс. И тогда заживем.

Итак, курс рубля.

Импортеры, можно согласиться, будут счастливы. Чисто теоретически. Ибо практически как не могли они нормально закупаться по 65, так и по 50 вряд ли смогут.

Однако правительство сегодня гораздо более озабочено наполняемостью бюджета. По сообщениям ряда изданий, очень беспокоит их «укрепление рубля, который достиг двухлетних максимумов к доллару и почти пятилетних — к евро: в апреле бюджет недобрал 133 млрд руб. относительно плана, а с начала СВО — 435 млрд».

«Цена нефти в рублях — ключевой показатель для сырьевых доходов казны — к середине мая упала до 4880 руб. за баррель. Это более чем вдвое ниже среднего уровня марта и близко к „болевому порогу“ бюджета, который сверстан из расчета 4500 руб. за бочку Urals, указывает аналитик „Открытие Research“ Фарида Исхакова».

Мораль проста. Я так полагаю, что в самое ближайшее время будут предприняты достаточно серьезные меры, которые ограничат возможности для рубля укрепляться далее.

Поэтому не закрываю фьючерсы на USD/RUB. Понимаю: превышение экспорта над импортом огромное. Вместе с тем ключик решения этой проблемы — в руках правительства и ЦБ.

Что можно сделать?

1. Если Центральный банк не имеет технической возможности выкупать излишки валюты с рынка, то это вполне может сделать некий уполномоченный банк по заданию ЦБ.

2. Оперативно изменить нормы продажи валюты экспортерами с 80% до тех же 50%, о которых говорила Эльвира Сахипзадовна. Хотя, на мой взгляд, можно было бы пойти дальше и сделать норму в 35-40%.

3. Разрешить населению приобретать больше валюты и снять часть административных препон в этом направлении.

4. И, наконец, последнее. Мы прекрасно понимаем, что никто не будет разблокировать активы граждан недружественных стран. Однако, может быть, пришло время подумать о гражданах дружественных стран и высвободить их активы? Думаю, эта мера тоже могла бы помочь немного ослабить рубль.

Евгений Коган, экономист, автор Telegram-канала bitkogan

Подпишитесь