Санкции США против госдолга России: грядет обвал рынка?

«Конструктивный ответ на вредоносные действия России» — такими словами советник по национальной безопасности США Джейк Салливан прокомментировал новый пакет американских санкций, введенных 15 апреля.

Согласно указу, который подписал Джозеф Байден, из США высылаются десять российских дипломатов, а американским компаниям запрещается напрямую приобретать долговые обязательства, выпущенные Центробанком России, Минфином и Фондом национального благосостояния России. Ограничительные меры вводятся в отношении 16 организаций и 16 физических лиц, которые, как считают в Вашингтоне, оказывают поддержку киберпрограмме российских спецслужб, причастны к присоединению Крыма, вмешательству в американские выборы в 2020 году, и «другим актам дезинформации».

Российский рубль на фоне тревожных перспектив начало лихорадить еще с утра — курс доллара подскочил до 77, а евро — до 92,2 рублей. Что на практике означают санкции против российского госдолга, как они скажутся на экономике страны и курсе рубля, объяснили политологи и экономисты.

Андрей Нечаев, экс-министр экономики РФ:

«Некоторые тешили себя иллюзиями, надеясь, что санкции против российского госдолга введены не будут. Они действительно анонсировались Конгрессом США не первый, второй и даже не третий раз, но администрация уклонялась от них. И вот мы видим, что Байден даже после разговора с Путиным все-таки подписывает указ о санкциях.

Но есть и «хорошие новости», на которые российский фондовый рынок отреагировал активным ростом, а рубль слегка укрепился от тех минимальных значений, которые демонстрировал утром. Санкции введены только на первичные размещения — то есть американским компаниям запрещено покупать российские долговые ценные бумаги, которые размещаются Минфином на аукционах. Речь идет об облигациях федерального займа — их теперь нельзя покупать на новых размещениях.

Однако, слава Богу, санкции не введены на покупку на вторичном рынке, что было бы гораздо опаснее для российского бюджета и правительства. Такие меры принудили бы зарубежных держателей российских ценных бумаг скидывать их, и это привело бы к обвалу рынка госдолга. В чем опасность? Минфин в последнее время взял четкий курс на рост заимствований, и в будущем в этом плане появились бы большие проблемы. Они бы стали намного дороже, и, скорее всего, пришлось бы влезать в «кубышку» — Фонд национального благосостояния.

Полагаю, если не произойдет вооруженного конфликта на границе с Украиной или другого обострения обстановки, повода вводить более жесткие санкции не будет. Однако следующий этап уже анонсированных санкций, который связан с нарушением правил обращения с химоружием и ситуацией с Навальным, ждет нас буквально через пару месяцев. Коснутся ли они снова госдолга, сказать трудно. Скорее всего, они будут направлены против конкретных лиц».

Андрей Заостровцев, научный сотрудник Центра исследований модернизации Европейского университета в Санкт-Петербурге:

«Мы выпускаем облигации федерального займа, которые покупают на фондовом рынке — как внутренние, так и внешние инвесторы. Еще недавно, год назад, на заграничных игроков приходилось 35% доли. За год цифра сократилась до 20% — не такая серьезная величина. Более кризисной была бы ситуация, если бы ограничения распространили на владение всеми облигациями, в том числе ранее купленными.

И все же новые запреты — не сахар. Рубль подешевел не просто так. Введенные санкции — удар по репутации и доверию России. Это важные экономические понятия. Приведу пример: когда вы приходите в банк, сотрудники интересуются биографией, предыдущими сделками. То же самое — здесь. Сегодня мы видим ограничения против госдолга, а завтра придумают что-нибудь еще. В итоге формируется мнение, что лучше избегать инвестиций в Россию.

Кстати, вопрос, зачем мы заимствуем. У США колоссальный дефицит бюджета — им это нужно. А у нас, как правило, профицит, за исключением последнего года пандемии. Представьте себе, в вашей семье доходы больше, чем расходы, а вы берете в долг. Зачем? У меня есть подозрение, что облигации — косвенная форма финансирования структур, близких к власти».

Павел Шариков, ведущий научный сотрудник Института США и Канады РАН:

«В последнее время вокруг российско-американских отношений мы слышали крайне противоречивые сигналы, напоминающее то самое «хождение и жевание жвачки», про которое говорил Байден. Его телефонный разговор с Путиным называли конструктивным, а о назначении нового начальника российского отдела в Совете по нацбезопасности США говорили, что он серьезный и уважаемый специалист, и не вызывает раздражения у партнеров из РФ.

И вот — санкции. Они свидетельствуют, во-первых, о том, что Байден, наконец, сформировал внешнеполитическую команду. А во-вторых — что он более или менее определился с теми целями, которые будет преследовать в отношении России, и с теми ресурсами, которые будут использоваться. Санкции достаточно жесткие, особенно в отношении госдолга. В то же время радует, что они не провоцируют военную эскалацию — мера против суверенного долга не предполагает военный ответ, и нацелена на нанесение серьезного экономического ущерба.

Возможно, цель новых санкций — поставить Москву в неудобную позицию, когда она уже согласилась на участие в международном саммите. Теперь формирование задач повестки останется прерогативой Вашингтона, а Москва будет вынуждена согласиться с этим».

Юлия Вымятнина, декан факультета экономики Европейского университета в Санкт-Петербурге:

«Санкции против компаний и отдельных лиц — история известная и пока не сильно затрагивающая рынок. Все-таки ограничения не направлены против корпораций, составляющих костяк нашей экономики. Более интересны другие рестрикции. Крупнейшие финансовые институции США не смогут участвовать в первичном размещении госдолга. Но ценные бумаги можно приобрести на вторичном рынке — это не запрещено!

В результате мы видим настолько символический шаг, насколько можно было себе представить. Ожидались гораздо более серьезные меры — потому рубль и прыгал днем. Как видите, от SWIFT нас не отключили, США не слишком хотят играть против интересов игроков своей же финансовой системы. А российские ценные бумаги остаются достаточно привлекательными: неплохая доходность, нормальная макроэкономическая ситуация, низкий уровень долга.

Должны произойти совсем катастрофические события, чтобы Штаты решились ввести серьезные санкции против наших активов, которые есть в распоряжении финансовых институтов Америки. Думаю, рубль скоро укрепится, а принятые сегодня меры — символический сигнал: «Не вмешивайтесь в наши выборы, поосторожнее с Украиной», не более».

Вадим Жартун, экономист, директор консалтинговой компании NovaTeam:

«Комментировать отдельные политические новости становится, с одной стороны, все более увлекательным, с другой — абсолютно бесполезным занятием. Каждый день появляются противоположные по знаку вводные, происхождение которых все менее прозрачно: то ли это отражение объективных политических и экономических трендов, то ли результат деятельности государственной бюрократии, то ли реализация политического курса Байдена и Путина, то ли отражение их личных комплексов и человеческих, абсолютно иррациональных эмоций.

С определенностью можно сказать только одно: когда у пациента хаотически скачут давление, пульс и температура, это может говорить о чем угодно, только не о его крепком здоровье. В политике — то же самое: растущая неопределенность в международных отношениях — это признак их системного кризиса.

Интереснее всего то, что и в США, и в РФ предпосылки для такого кризиса очень похожи: и Путина, и Байдена невозможно назвать молодыми, прогрессивными политиками, готовыми адекватно ответить на новые вызовы, все более остро встающими перед народами этих двух стран. Они — прошлое. И, видимо, пока хотя бы кто-то из них двоих (а лучше — оба) не уйдет, заметно проще отношения между РФ и США не станут».

Анжела Новосельцева, Никита Строгов