Никита Митрофанов: В 2025-м станет хуже?

Торговые отношения между Россией и Поднебесной в 2024 году не похожи на то, что было еще годом ранее. Значительный вклад в осложнение торговых операций внесли западные санкции — из-за них замедлились параллельный импорт и хождение денег между финансовыми системами.

На прошлой неделе вступили в силу новые санкции Минфина США, направленные как раз на каналы финансового взаимодействия России с миром. Крупнейший банк по объему получаемой валютной выручки больше не может пользоваться системой SWIFT, а иностранные контрагенты будут бояться делать переводы в него под страхом попадания под вторичные санкции.

Кстати, как и ожидалось, у Газпромбанка перестали работать карты китайской платежной системы UnionPay за пределами России. Например, в Турции, Таиланде и даже в самом Китае эти карты не действовали уже на следующий день после объявления санкций.

Что мы имеем в итоге? Существенное снижение товарооборота между странами, задержки и отмена платежей, а теперь еще и сложности с тем, чтобы оплатить российский экспорт.

Однако стоит подчеркнуть, что дело не только в санкциях и проблемах российской экономики, поскольку у Китая проблем не меньше. Просто они совершенно другие.

Если в России проблема с предложением, дефицит которого вызывает инфляцию, то в КНР проблема со спросом, который никак не могут «реанимировать» до уровня доковидных времен. Низкий спрос вызывает дефляцию, то есть устойчивое снижение цен. И если вам кажется, что это благо, то вы ошибаетесь. Дефляция — это беда как для экономики в целом, так и для финансовой индустрии в частности.

Например, при дефляции местный ЦБ устанавливает низкие ставки для того, чтобы люди охотнее брали кредиты и меньше создавали депозитов. Это приводит к тому, что иностранных инвесторов меньше привлекает юань и фиксированные доходности в этой валюте для занятия Carry Trade. Инвестиции в фондовый рынок также теряют всякий смысл при дефляции, поскольку в таких условиях заведомо понятно, что бизнес не сможет наращивать свою выручку и доходы.

Все это является сдерживающими факторами для экономического роста Китая. Он до сих пор больше российского, однако не такой большой, как хочет сам Китай, и это тоже разочаровывает иностранных инвесторов и вынуждает их выводить капитал из страны.

Добавим сюда еще и приход на пост президента США Дональда Трампа, который чуть ли не в открытую планирует продолжить торговую войну с Китаем.

С учетом этого можем спрогнозировать, в каком направлении пойдет развитие торговых отношений между Россией и КНР.

Следующий год, вероятно, будет еще хуже, чем 2024-й.

Никита Митрофанов, экономист, автор Telegram-канала «Китайская угроза»