Андрей Нечаев: Ослабление рубля станет дополнительным фактором роста инфляции

Котировки ОФЗ вернулись к нисходящей динамике: индекс гособлигаций RGBI находится в умеренном минусе.

Рубль к юаню подешевел до 14,43 руб. — впервые с марта 2022 года.

Фьючерс по «вечному контракту» на пару USD/RUB превышал 105 руб., хотя котировки межбанковского рынка пока не доходили до этого уровня. ЦБ установил курс рубля к доллару с 26.11.23 — 103,8 руб.

Основной фактор ослабления рубля — внешняя торговля. Предложение иностранной валюты остается относительно низким из-за сохраняющегося давления на экспорт со стороны санкций, а также подешевевшей нефти. А спрос на валюту может и дальше увеличиваться, в частности, из-за традиционного для конца года роста бюджетных трат всех уровней, что вместе с предпраздничным всплеском потребительской активности подстегивает импорт.

Новым негативным моментом для рубля стало введение санкций США против Газпромбанка, который обслуживает заметную часть сырьевого экспорта России. Это может создавать временные трудности с поступлением валютной выручки в страну.

Завершение налоговых платежей экспортерами в конце недели может дать дополнительный импульс снижению курса рубля.

Российский долговой рынок после пятничной коррекции вернулся к снижению. Индекс гособлигаций RGBI умеренно, но падает.

Быстрое ослабление рубля станет дополнительным фактором роста инфляции, что может отодвинуть переход к снижению ключевой ставки ЦБ.

Андрей Нечаев, экономист