Никита Митрофанов: Российская экономика все еще старается создавать резервы

Центробанк поделился планами по валютным операциям на период с 10 мая по 8 июня. Регулятор ежедневно будет продавать юани на 6 млрд в рублевом эквиваленте.

Объемы продажи юаней от месяца к месяцу выросли в 10 раз. В апреле ЦБ решил сократить валютные интервенции, из-за чего рубль лишился поддержки, поскольку Минфин активнее стал покупать юани в ФНБ в рамках бюджетного правила (нужно больше резервов).

Обычно операции Минфина на открытом рынке отзеркаливает регулятор, то есть продает такой же объем валюты, который хочет купить министерство. Это сделано для того, чтобы нивелировать эффект от валютной торговли на курсе рубля.

В прошлом месяце почему-то рубль не поддерживали, а в этом месяце — наоборот: помимо того, что ЦБ РФ увеличит продажи юаней (и покупку рублей, абсорбируя ликвидность), Минфин снизит свои аппетиты по покупке валюты в 6,5 раз и за месяц ФНБ пополнится на 55 млрд рублей в юанях.

В какой-то степени получается так, что министерство и Центробанк поменялись местами и ролями, что позволит создать условия для поддержки деревянного.

К слову, хоть ЦБ РФ и снизил объемы продажи валюты в прошлом месяце, но за последние 2 года регулятор оставался нетто-продавцом, то есть продавал валюты больше, чем покупал. А вот Минфин с ФНБ — нетто-покупатели валюты, из чего можно сделать вывод, что какими бы ни были трудными последние 2 года, экономика все еще старается создавать резервы.

Никита Митрофанов, экономист, автор Telegram-канала «Китайская угроза»