Начнем день смеха и шуток про белую спину с разговора про российский рубль. Тем более мы давно с вами не обсуждали его ближайшие перспективы.
Закончился первый квартал, а вместе с ним и ключевые события по типу выборов, ради которых рубль мог получать дополнительную поддержку. Напомню, что в бюджет заложен средний курс в районе 90 рублей за доллар при стоимости барреля нефти сорта Brent $85.
Текущий курс рубля находится на уровне 92,3, а цена бочки Brent — $87,5. Тот факт, что нефть идет лучше прогноза, а рубль — хуже, говорит в первую очередь о том, что во внешнеторговой деятельности России все не так просто, как ожидалось на бумаге.
На курс влияют не столько котировки «черного золота», сколько торговый баланс России в целом. С учетом того, что в РФ наложено эмбарго на экспорт части нефтепродуктов, а также сокращается добыча нефти, резонно ожидать и наблюдать курс выше прогноза.
Однако в ближайшие месяцы произойдет ряд событий, которые смогут повлиять на устойчивость национальной валюты. Например, во втором квартале нас ожидает дивидендный сезон. По традиции часть средств будет реинвестирована в фондовый рынок, но другая, скорее всего, пойдет на валютный рынок, что вызовет скачок спроса на валюту. Помимо дивидендов, в этот период будут выплаты купонов, в том числе по замещающим облигациям (которые привязаны к курсу рубля), и эти средства тоже будут направлены частично на покупку юаней, долларов или евро.
К слову, с сегодняшнего дня перестал действовать указ президента об обязательной продаже валютной выручки крупными экспортерами. Еще в конце 2023 — начале 2024 года Минфин и депутаты Госдумы лоббировали идею продления этого указа до конца текущего года, и казалось, что вопрос решен. Но пока новости о продлении не было. Без действия этого указа рубль потеряет поддержку уже в ближайшее время и ослабнет до уровня 95-97, где курс и пребывал до начала поддерживавшей меры.
А какой итог? Без указа рубль пойдет в сторону 95-100 рублей за доллар. Если условия сохранятся, как в I квартале, то это привяжет курс к уровню 90-92 за бакс.
Никита Митрофанов, экономист, автор Telegram-канала «Китайская угроза»