В России оценили юань как инструмент для инвесторов

Интерес к инвестициям в юань подогревается как обсуждением возможных покупок этой валюты по бюджетному правилу в РФ, так и первыми выпусками корпоративных облигаций в ней. Однако к вложениям в инструменты в китайской валюте следует подходить осторожно, поскольку она больше подходит для диверсификации средств, чем для спекуляций, считают большинство опрошенных «РИА Новости» аналитиков.

«В целом, и покупка валюты, и приобретение облигаций являются целесообразным вариантом аккумулирования средств в юане. В условиях скорого старта модифицированного бюджетного правила, сужающегося сальдо торгового баланса, мы ожидаем, что стоимость юаня заметно увеличится до конца 2022 года», — цитирует ПРАЙМ главного аналитика Промсвязьбанка Егора Жильникова.

При этом он обращает внимание, что юань на мировом рынке — это регулируемая валюта и в большей степени она зависит от того, что происходит в материковом Китае, гораздо сильнее коррелирует с долларом гонконгский доллар. В случае глобального укрепления доллара США, Центробанк КНР явно будет предпринимать шаги по ослаблению американской валюты, считает эксперт.

Со своей стороны, генеральный директор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков замечает, что, в рамках прогноза снижения курса рубля до 70-75 руб. за доллар до конца года, выглядят привлекательно любые инвестиционные инструменты с более-менее надежным кредитным качеством, номинированные в любой из основных валют, включая юань.

«В ближайший месяц-два вряд ли юань девальвируется к доллару больше чем на 2%, что несопоставимо с вероятным ослаблением рубля на 15-20%», — подчеркивает эксперт.

Впрочем, главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин считает, что покупка юаня, хотя и сулит некоторый доход в валюте (до 2% по вкладам и 3,5-4% по облигациям), тем не менее, окажется менее выгодной, чем размещение сбережений в долларах США на горизонте года-двух.

По его мнению, у той части населения, которая лишена возможности вывести валюту на зарубежные счета, есть возможность пользоваться вложениями в гонконгский доллар, который сильнее привязан к динамике американской валюты.

«Юань стоит покупать как средство аккумулирования средств — по сути, это единственная альтернатива валютам Запада. Как инструмент для трейдинга юань не так интересен с учетом его слабой волатильности», — считает Жильников из Промсвязьбанка.

Тем временем рынок юаневых облигаций далек от насыщения — в обращении находятся два двухлетних выпуска «Русала» и один пятилетний выпуск «Полюса», напоминает старший экономист инвестиционного банка «Синара» Сергей Коныгин. Доходности по этим бумагам составляют порядка 3,6-3,9% годовых, что даже с учетом НДФЛ заметно выше по сравнению со ставками по банковскими депозитами, предлагающими доходность не выше 2% годовых, добавляет он.

«Недавно СМИ сообщили, что Минфин также интересуется возможностью размещения гособлигаций в юанях. С одной стороны, это позитивно с точки зрения числа возможных инструментов, но есть риск того, что по мере насыщения рынка инвесторы будут перекладываться в более привлекательные инструменты, и это окажет давление на старые выпуски», — полагает Коныгин.

В свою очередь, Алексей Третьяков из УК «Арикапитал» указывает, что торгующиеся на Московской бирже валютные выпуски облигаций дают заниженную доходность по сравнению с доходностями на глобальном рынке.

«Рано или поздно этот дисбаланс устранится, доходности вырастут, а цены упадут. Поэтому мы рекомендуем покупать максимально короткие бумаги либо просто покупаемую валюту оставлять на брокерском или расчетном счете», — советует эксперт.

«Пока юань годится только для диверсификации. Существует также риск эскалации конфликта вокруг Тайваня, что может внезапно привести к обвалу юаня из-за угрозы или введения санкций. Года через два ослабший на фоне мировой рецессии юань станет интересным для инвестиций с целью заработать», — подытожил Прокудин.