Кредиты подорожают еще до выборов?

К концу лета годовая инфляция в России ускорилась до 6,8% — рекордно высокого уровня с 2016 года. Аналитики полагают, что в такой ситуации Центральный Банк РФ вынужден будет поднять ключевую ставку до 7% уже на ближайшем заседании — 10 сентября. Для россиян это означает, что потребительские кредиты и ипотека снова подорожают, а вот депозиты так и останутся невыгодными, считает директор Банковского института ВШЭ Василий Солодков.

— Рекордно высокий уровень инфляции требует от ЦБ жестких мер. Как вы считаете, пойдет ли регулятор на повышение ставки уже на этой неделе или подождет окончания выборов?

— Для ЦБ нет ничего более святого, чем инфляция. При этом инфляцию регулятор подавляет с помощью повышения ключевой ставки, тем самым сокращая спрос на деньги. Вопросы инвестиционной активности его вообще не интересуют. Поэтому, скорее всего, ЦБ уже на ближайшем заседании поднимет ставку на 0,5 пунктов, то есть — до 7%.

— Как в таком случае изменятся ставки по кредитам?

— Если ЦБ поднимет ключевую ставку до 7%, то у нас пропорционально изменятся ставки как по кредитам, так и по депозитам. Если подорожание кредитных денег очевидно плохо для всех участников, то рост ставок по депозитам скорее хорошо, по крайней мере — для тех, у кого еще остались деньги, которые можно положить в банк.

Но при этом надо понимать, что инфляция, по моим подозрениям, даже в таком случае перекроет рост ключевой ставки. И даже если ЦБ поднимет ее до 7%, она в любом случае останется отрицательной. По депозитам уж точно. В условиях развала пенсионной системы у людей по факту уже не осталось такого инструмента для сбережений на старость, как банковские депозиты. Только высокорисковые вложения в самые различные рыночные активы, на которых можно как заработать, так и потерять, и, по теории вероятности, скорее потерять.

— Насколько я понимаю, инфляция по итогам года прогнозируется на уровне 6,5%, ключевую же ставку ЦБ может поднять до 7%. В таком случае она будет положительной?

— Номинально — да, ключевая ставка окажется положительной, поскольку будет на 0,5% выше инфляции. Проблема в том, что методика измерения инфляции вызывает у экспертов большие вопросы. Понятно, что у каждого человека инфляция своя, поскольку зависит от его собственной потребительской корзины. Но даже если непредвзято оценить текущую ситуацию по той потребительской корзине, которая предлагается Росстатом, я думаю, реальная инфляция окажется больше, чем 6,5%.

Здесь нужно сделать небольшую оговорку: есть средняя температура по больнице, которую выражает этот индекс инфляции, а есть конкретные пациенты, у которых температура разная. Если я живу натуральным хозяйством, чем у нас занимается половина сельского населения, для меня будет совершенно не принципиально, какой там уровень инфляции, когда я плачу только за свет и за воду. Если же я живу в городе и так или иначе связан с рынком, то инфляция ощущается на полную мощность. Особенно когда речь идет о каких-то импортных товарах. Курс рубля за последние полгода существенно ослаб, соответственно, цены на импорт выросли, а вслед за ними выросли и цены на ту продукцию, которая производится внутри страны. Отличный пример торжества импортозамещения — сырная продукция: то, что нам предлагают вместо сыра и что стоит в четыре раза дороже, чем в соседней Польше.

— Если ЦБ поднимет ключевую ставку до 7%, то ставки по банковским вкладам вырастут до 6,5%, высказываются аналитики. Но при нынешнем уровне инфляции такие ставки делают депозиты совершенно бессмысленными?

— Абсолютно. Даже если мы с вами верим, что реальная инфляция по итогам года будет на уровне 6,5%. Конечно, если хранить деньги дома, даже тех 6,5% у вас не будет, и вы потеряете деньги, это нужно понимать. Теоретически депозиты позволяют вам выйти в ноль: вы ничего не приобретаете, но ничего и не теряете.

— По прогнозам Национального рейтингового агентства, вслед за ключевой ставкой подорожают все виды кредитов: потребительские — до 14,5-22%, ипотека — до 9,5%. Согласны ли вы с таким прогнозом? Как рост ставок отразится на их доступности и спросе?

— Если ЦБ поднимет ключевую ставку, все банковские продукты подорожают. Что касается спроса, здесь есть несколько аспектов. Когда выяснилось, что банковские депозиты не приносят разумной прибыли, россияне бросились покупать недвижимость, чтобы их сбережения не сгорели. Но тут правительство стало субсидировать ставки по ипотеке, которые снизились до рекордно низкого уровня. В условиях высокого спроса цены на квартиры выросли. Если вы вовремя не подсуетились, то все, что вы выигрывали по льготной ставке, вы многократно теряли из-за роста стоимости квадратного метра. Сейчас льготная ипотека осталась в усеченном виде, однако цены на недвижимость зафиксировались. И, как мы знаем, опускаются они не охотно.

— Получается, что на фоне льготной ипотеки цены на жилье выросли, причем, значительно. История с льготной ипотекой закончилась, а цены остались прежними. Сейчас, если ЦБ поднимет ключевую ставку, ипотека подорожает. И мы получим дорогие квартиры и дорогие кредиты.

— Да. В результате спрос на недвижимость будет сокращаться по двум причинам. Первая — рост ставки. Вторая — рост стоимости жилья. Мы начали с чего? В условиях, когда стало невозможно получить адекватное вознаграждение по банковским депозитам, люди устремились на рынок недвижимости. Сейчас и покупка жилья перестает быть эффективным инструментом для инвестиций.

Конечно, если у вас нет нескольких миллионов, и вам нужно где-то жить, ипотека все еще вариант: вы либо всю жизнь живете в «будке» и копите на квартиру, чтобы к пенсии ее приобрести, либо берете ее в ипотеку, которую будете погашать до пенсии. Возможно, цены на квартиры на фоне роста ипотечных ставок могут даже немного снизится. Но как вложение денег ипотека теряет свою актуальность, и это отразится на спросе.

Здесь возможны самые разные неожиданности. Например, в России могут начаться массовые неплатежи по ипотеке, из-за того, что люди набрали по низким ставкам дорогих квартир, а теперь выясняется, что реальные доходы у них не растут, зарплату им никто не повышает, а цены в магазинах идут вверх. Возникает вопрос: как обслуживать даже те низкие ипотечные ставки? Массовые неплатежи потянут за собой целую цепочку проблем. Сначала трудности с возвратом денег возникают у банков, потом — у девелоперов. Они тоже брали кредиты на строительство, теперь им эти кредиты нужно как-то возвращать. С чего возвращать? С продажи квартир. Но рост ставок на фоне высоких цен может ограничить спрос. Кому они будут продавать все то, что настроили?

Единственное, что нас спасает: относительно невысокий удельный вес такого рода кредитов. В основном у нас в ходу потребительские займы, которые люди берут на повседневные нужды, когда им не хватает денег до зарплаты.

— Насколько я понимаю, по потребительским кредитам ставки тоже вырастут?

— В России растет доля просроченных займов, реальные доходы населения сокращаются, и Центробанк сейчас планомерно ограничивает выдачу нецелевых кредитов. Рост ключевой ставки их тоже коснется. Потребкредиты станут дороже. Но будут ли россияне реже за ними обращаться? Пенсии работающим пенсионерам у нас не индексируются, если я правильно помню, с 2018 года. Правительство пытается исправить ситуацию разовыми подачками. Конечно, единовременные выплаты пенсионерам, семьям с детьми позволяют несколько улучшить общую картину с доходами населения, которая в этом случае выглядит не так уж печально. Но вы только вдумайтесь, что представляет собой средний уровень пенсий в нашей стране, если выплата в 10 тысяч рублей способна как-то улучшить картину по стране. Это же страшное дело. В такой ситуации, я полагаю, ничего не остается, как брать дорогие кредиты.

Анна Семенец