Греф сделает Сбербанк народным?

Назначение Германа Грефа на пост главы Сбербанка вызывает опасения у аналитиков. Их беспокоят перемены в крупнейшем финансовом учреждении страны, ожидаемые после прихода новой команды. Однако рынок отреагировал на смену руководства банка довольно оптимистично. Бумаги Сбербанка в среду выросли почти на 1%, а в четверг с утра уже успели подрасти более чем на 2%. И это несмотря на то, что пока неизвестно, что именно будет делать новое руководство, которому предстоит повышение капитализации банка, который должен быть «народным».

Греф обещает, что уже в ближайшие месяцы будет представлена новая стратегия деятельности банка. "Впереди нас ждет большая работа - сделать из большого финансового института очень конкурентоспособный, очень рыночный банковский институт", - сказал экс-министр. Он обещает, что банк сохранит и упрочит свое положение на рынке частных вкладов, где уже сейчас занимает более 53%.

Рынок ждет от новой команды нового видения финансовых прогнозов и стратегии на рынке на ближайшую перспективу. Кроме того, всех очень интересует, когда же Сбербанк проведет размещение акций на Лондонской бирже. Первоначально было решено, что вывод бумаг крупнейшего российского банка на главную мировую фондовую площадку произойдет в феврале 2008 г. Однако на текущей неделе банк объявил, что в эти сроки размещение проведено не будет, а новую дату определит уже команда Германа Грефа. Безусловно, вывод акций на LSE будет способствовать увеличению капитализации банка.

Еще одно обещание Грефа, которое, безусловно, не может не понравиться инвесторам, – сделать банк максимально прозрачным. Однако у экс-министра экономического развития уже есть опыт реформирования одной подконтрольной государству монополии – «Газпрома». И этот опыт нельзя назвать удачным. 4-5 лет назад ведомство Германа Грефа хотело разделить газовый концерн на несколько компаний, чтобы обеспечить конкуренцию на рынке и равный доступ добывающих предприятий к трубопроводной системе. Однако лоббизм газовиков и близких к ним госчиновников оказался сильнее либеральных устремлений министерства. В итоге, реформировать «Газпром» по сценарию Грефа не удалось.

Многие эксперты обеспокоены тем, что у нового президента Сбербанка нет опыта непосредственно банковской деятельности (ранее он лишь входил в советы директоров банков). Аналитиков также волнует возможная кадровая революция в банке. «Уход Андрея Казьмина может спровоцировать масштабные перестановки в топ-менеджменте Сбербанка, во время работы которого банк демонстрировал высокие темпы роста бизнеса и капитализации. Мы считаем, что данный факт будет оказывать кратковременное негативное влияние на стоимость акций Сбербанка», - пишут в своем отчете аналитики Брокеркредитсервиса. Они же отмечают, что из озвученных Грефом заявлений наиболее интересными им показались следующие задачи: «выход на зарубежные рынки (прежде всего в страны СНГ); развитие инвестиционного направления; сохранение динамики основных финансовых показателей; обеспечение более высокого уровня прозрачности и открытости для инвесторов».

Аналитики «Атона» отмечают, что не сомневались в том, что Герман Греф займет пост президента банка, поэтому это назначение уже было полностью отражено в цене акций. «Однако декларируемое Грефом повышение прозрачности банка должно быть по достоинству оценено инвесторами и может позитивно сказаться на динамике котировок акций», - подчеркивают они. «Атон» будет с интересом ожидать обнародования деталей новой стратегии: «Мы считаем, что новый менеджмент поставит перед банком амбициозные задачи».

Новое руководство Сбербанка, вероятно, будет реформировать кредитное учреждения для улучшения финансовых показателей, но нельзя исключать и многие новые долгосрочные риски, с которыми прежде не сталкивался банк. "Мы можем увидеть попытку ускорить реформы с целью улучшения прибыльности, эффективности и отношений с инвесторами, но можем также столкнуться с увеличением плохих долгов и больших долгосрочных инвестиций», - считают аналитики Deutsche Bank. Такие риски вполне могут создать «перекос» в сторону недорогой ипотеки, которой Сбербанк практически обречен заниматься. Тем более, Греф уже заявил, что «в числе приоритетов развития Сбербанка должно находиться, прежде всего, кредитование населения, в том числе ипотечное, коль скоро Сбербанк позиционируется, прежде всего, как банк для населения".

Андрей Михайлов